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文章来源：网络
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发布时间：2024-07-17
前段时间有位投资人想使用某家持有STP牌照的FCA平台。本来基本开户流程都要走完了，结果一家自称MM牌照持牌的FCA平台打电话给他，说STP牌照不如MM牌照，建议他改变选择。STP牌照…
前段时间有位投资人想使用某家持有STP牌照的FCA平台。本来基本开户流程都要走完了，结果一家自称MM牌照持牌的FCA平台打电话给他，说STP牌照不如MM牌照，建议他改变选择。
STP牌照不如MM牌照有价值，真的是这样吗？
这家平台给出的理由是：FCA的STP牌照在申请时，一般只需要12.5万英镑，而MM牌照一般需要73万英镑，足足差了5倍，所以MM牌照价值自然高于STP牌照。
乍听之下，这个说法很有道理。但事实是，FCA监管其实并没有STP和MM牌照之分的，这两个概念其实更多是市场习惯的叫法。
按照FCA的规定，FCA牌照一共只有四种类型，包括全监管牌照、支付牌照、代理牌照和EEA牌照。我们都知道全监管牌照是其中价值最高的。
而全监管牌照中，又有三种类型，国内的说法是投资咨询牌照、STP牌照和MM牌照。其实这三种牌照都属于全监管牌照，但是差别主要在两点。
一个是看Client Money，必须是can hold and can control，如果是can not hold and can not control，就说明没有展业资格，就是投资咨询牌照。
第二个看Dealing in investment as principal中的Limitation，如果出现了matched principal broker，即平台只能抛单，这就是常说的STP平台。
那什么是MM牌照呢？没错，就是没有这个限制的条件，也就是Rights/interests - cont ltd to cont based inv，也就是平台可以自己提供买卖报价。
所以，在FCA的监管层级中，所谓的STP和MM牌照，其实是一个监管层级，唯一的区别就是能不能自己提供买卖报价。
因为自己提供买卖报价，会对市场造成影响，73万英镑中很大部分其实都是FCA追加的保证金而已。就普通交易者而言，可能STP牌照可能更安全一些。
所以仅从申请牌照的资金大小，就说STP牌照不如MM牌照，显然是不妥的。
从资金层面来说，申请FCA牌照，也只是漫漫长路的第一环。
要知道FCA做为全球最严格的监管，想要获得牌照可不仅仅只有申请这一环，除了申请牌照的资金，接下来还需要：
①申请每项业务授权，每一项都要单独计费
②每年你还要交年费，或者叫席位费
③如果你可以提供交易服务，你还要交保证金
④FCA强制要求购买PI保险
⑤FCA要求必须开设独立托管帐户
我们一个一个看。
不同平台的业务授权是不同的，某些平台授权高达14项，意味着可以提供广泛的交易产品。
相比之下，大部分的平台业务授权只有3-5项。
按照FCA的授权标准，授权多的平台在相关支出方面，可能达到28-40万英镑以上，远远高于行业平均几万英镑的授权基准。
FCA是按照Client money的一定比例收取年费的。不同数额下，对应的比例大约是0.01%，0.0075%和0.005%。估算一下，一般主流的平台40-50万英镑年费是跑不掉的，最高甚至可能超过百万英镑。
这个就没啥好说的了，一般都是200万英镑，而且还会根据交易量的大小动态调整保证金的要求，所以200万英镑是提供交易服务的入门门槛。
FCA最低要求是100万英镑保额。不过实际来看，优质的平台一般都会远远高于这个标准，不少知名券商每年购买的保额都在千万美元以上。按照PI保险8%-15%标准费率，每年在PI保险上的费用应该超过100万英镑。
这里主要是开设独立托管帐户的门槛比较高。一般优质的FCA平台都会选择巴克莱银行做为开户行。
为什么这么说？巴克莱银行是英国顶级的跨国银行，也是全球极少数的清算银行，在托管方面是极具资质的，他的安全等级达到了AAA级。
但是巴克莱开户门槛非常高，尤其是开设Corporation Banking Account，需要营业额和存款达到650万英镑以上，这也非常考验平台的现金流。就我接触的平台而言，目前只有少数平台成功开设了这一帐户。
除了牌照申请费和独立托管银行的开户费用，至少就要200-300万英镑，业务授权广泛的平台，其实际费用可能会超过400万美元以上，更别说固定缴纳的年费和PI保险等。
这里要说明的是，无论是所谓的STP牌照，还是MM牌照，上面的费用和相关的强制性要求，都是统一的。因此，业务授权、PI保险以及独立托管银行帐户等，反而更能体现平台的资质。
所以，你还觉得STP牌照价值没有MM牌照高吗？
